佩里·考夫曼

今天我本来是要介绍一个非常古老，但现在依然可以使用的交易策略，这个策略来自佩里·考夫曼。原本想先简单介绍一下这位量化领域的领军人物，再详细讲解交易策略。但转念一想，与其单纯介绍他的某个交易策略，不如聊聊他本人——如果能通过对他的了解点燃你对这位大佬的兴趣，进而主动研究他的书籍、采访内容，或许会对你的量化交易生涯有更大帮助。所以今天我们就来讲讲这位从火箭专家到顶尖交易员的故事，原本计划的策略我们后面再谈。

一、从航天科学家到量化交易先驱

如果你对量化交易有所关注，一定听说过佩里·考夫曼——他是该领域举足轻重的人物，拥有超过50年的市场经验。早期他从事航空航天工作，作为火箭科学家参与过控制轨道天文台（哈勃太空望远镜的前身）的研究，还参与了“双子座计划”（阿波罗登月计划的前身）的开发。他不仅在航天领域成就斐然，在量化交易的研究与著作上也享誉业界，尤其在算法交易和市场分析方面贡献卓越。不得不说，优秀的人真是“干一行爱一行”。

离开航天领域后，考夫曼转向量化交易。最初他从简单的趋势追踪策略入手，借鉴在航空领域用指数平均平滑法跟踪导弹路径的经验，将其应用到量化交易中。当时市场趋势性良好，他的策略大获成功。1990年，他成立了自己的量化公司，专注于期货交易，业绩亮眼，直到2000年将公司出售。此后，他曾在大型机构任职，但不久后便创立个人网站，用自有资金交易并提供咨询服务。

二、考夫曼的核心技术与理念

1. 自适应移动平均线（Kaufman's Adaptive Moving Average）

这是考夫曼的重要贡献之一，相比传统移动平均线，它有三大优势：

• 自适应性：能根据市场波动性动态调整。市场波动小时，曲线更平滑；波动大时，迅速反映价格变化，弥补了传统均线灵活性不足的缺陷。
• 降噪能力：通过自适应调整平滑参数，有效过滤市场噪声，提供更清晰的信号。
• 抗过度拟合：减少对参数优化的依赖，降低交易系统过度拟合的风险。

从这一指标可以看出，考夫曼对市场噪声（即价格的无规律随机波动，由非理性交易、短期情绪、新闻事件等引起）有深刻理解。他提出“噪声效率比”概念，用于量化市场波动的有效性，指导策略选择：

• 低噪声市场（如澳美、镑美、美日等）：趋势特征明显，适合趋势跟踪策略（如移动平均线、动量策略）。
• 高噪声市场（如澳纽、磅加、镑澳等）：趋势性弱，适合均值回归策略（如布林带策略）。

2. 滚动向前分析（Walk-Forward Analysis）

考夫曼推广了这一回测优化技术，帮助交易者避免过度拟合。其核心是将历史数据划分为多个连续的训练集和测试集，通过滚动验证评估策略稳健性：

• 优势1：增加样本外测试次数，提升结果可信度，减少过度拟合风险。
• 优势2：动态适应市场变化，随行情发展不断更新数据，确保策略持续有效。
  相较于传统的简单划分训练集与测试集，这种方法能更全面评估策略在不同市场环境下的表现，至今仍是量化交易的重要工具。

3. 策略稳健性与组合思维

考夫曼强调：

• 多维度测试：通过压力测试、多市场测试等手段，提升策略的稳健性。
• 分散化组合：将低相关性的策略组合，降低单一策略失效风险，提高整体收益稳定性——这也是许多交易者奉行的原则。

三、致敬：一位终身分享的行业导师

考夫曼今年已85岁高龄，仍在通过采访等形式分享毕生所学，堪称行业楷模。他的著作（如《交易系统与方法》）兼具理论深度与实操价值，影响了无数交易者（包括笔者）。与一些“只谈成功学”的大佬不同，他的经验和技术具有极强的可复制性，从指标设计到策略优化，都为量化交易提供了扎实的方法论。

如果你对量化交易感兴趣，建议深入研读考夫曼的著作，或关注他的市场分析——站在巨人的肩膀上，或许能少走许多弯路。